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Definiciones clave
- Valor razonable: precio que se recibiria por vender un activo o se pagaria por transferir un pasivo en una transaccion ordenada entre participantes del mercado en la fecha de medicion (precio de salida).
- Mercado principal: aquel con mayor volumen y nivel de actividad para el activo o pasivo.
- Jerarquia del valor razonable: Nivel 1 (precios cotizados en mercados activos), Nivel 2 (inputs observables distintos del Nivel 1), Nivel 3 (inputs no observables).
Principios clave
- Medir al precio de SALIDA en el mercado principal (o el mas ventajoso si no hay mercado principal).
- Considerar caracteristicas del activo o pasivo, no de la entidad poseedora.
- Maximizar inputs observables, minimizar no observables.
- Para pasivos: incluir riesgo de incumplimiento propio (own credit risk).
- Revelaciones distintas segun jerarquia, especialmente Nivel 3.
Ejercicio modelo: Valuacion de marca propia (intangible Nivel 3) - Empresa de bebidas premium
Planteamiento
Vina Bebidas Premium SpA debe medir a valor razonable su marca 'Encanto' (intangible identificable, vida util indefinida) para test de deterioro NIC 36 al 31-12-2026.
Datos iniciales
- Ventas atribuibles a la marca anos 2026: CLP 8.500M
- Crecimiento esperado 5 anos: 6% anual, luego perpetuidad 2.5%
- Tasa de regalia comparable en industria (royalty relief method): 4.5%
- Margen operacional: 18%
- Tasa de descuento (WACC): 11.5%
- Impuesto efectivo: 25%
Desarrollo paso a paso
- Paso 1: metodo aplicable - relief from royalty (Nivel 3 - inputs no observables predominantes).
- Paso 2: proyectar ahorros por regalia 2027-2031: 8.500M × 1.06 × 4.5% = 405.5M anual base, creciendo 6% anual.
- Paso 3: ahorros despues de impuesto: × (1-25%) = × 0.75
- Paso 4: valor terminal con perpetuidad de Gordon: ahorro ano 5 × 1.025 / (0.115 - 0.025)
- Paso 5: traer todo a valor presente con WACC 11.5%.
- Paso 6: VPN de la marca = aproximadamente CLP 4.150M (calculo abreviado).
- Paso 7: revelar inputs Nivel 3, sensibilidad al cambio de regalia (±1pp) y de WACC (±0.5pp). Idealmente: tabla de sensibilidad cruzada en notas.
Comentario Mp Asociados: Nivel 3 exige extensa revelacion. La defensa frente a auditor pasa por: (a) tasa de regalia justificada con comparables de industria, (b) WACC defendible (CAPM con beta de sector), (c) margenes consistentes con historia y proyeccion estrategica. Documentacion es clave.
Material didactico. Esta pagina es referencia educativa de Mp Asociados. NO sustituye la lectura integra de la norma oficial en
www.ifrs.org ni la asesoria profesional individualizada. Para aplicacion en tu empresa, contactanos.
Fuentes
- IFRS 13 - Fair Value Measurement
- Practice Statement de IASB sobre Nivel 3