¿Qué es un Acuerdo de Reorganización Judicial (ARJ) y cómo funciona?

Concepto

El Acuerdo de Reorganización Judicial (ARJ) es el resultado de un Procedimiento Concursal de Reorganización (PCR) bajo la Ley 20.720. Es un acuerdo entre el deudor y sus acreedores para reestructurar las deudas y permitir la continuidad operacional de la empresa.

Cuándo usar PCR/ARJ

Cuando una empresa enfrenta dificultades financieras pero es viable operacionalmente:

• Tiene flujo positivo o factible
• Sus activos podrían generar valor si se reestructura el pasivo
• Acreedores prefieren cobrar parcialmente vs liquidar (más valor que en liquidación)

Etapas del PCR

Etapa 1: Solicitud (deudor)

• El deudor presenta solicitud ante tribunal civil competente
• Acompaña: EEFF, lista de bienes, lista de acreedores, propuesta de acuerdo
• Designa Veedor desde la nómina de la Superir

Etapa 2: Resolución de inicio

• Tribunal acoge a tramitación y dicta Resolución de Reorganización
• Se publica en Diario Oficial
• Comienza la Protección Financiera Concursal: 30 días hábiles iniciales
• Acreedores deben verificar sus créditos en ese plazo

Etapa 3: Protección Financiera Concursal (30 días)

• El deudor está protegido de embargos, cobros y ejecuciones
• Sigue operando bajo supervisión del Veedor
• Se elabora la lista provisional de acreedores reconocidos

Etapa 4: Junta de Acreedores

• Reunión presencial o telemática convocada por el Veedor
• Se vota la propuesta de ARJ del deudor
• Para aprobación se requiere 2/3 del pasivo verificado
• Pueden hacerse contrapropuestas

Etapa 5: Aprobación judicial

• Si la junta aprueba el ARJ, el tribunal lo homologa
• El acuerdo se publica en Diario Oficial
• Es obligatorio para todos los acreedores (incluso los que votaron en contra)
• Se establece un calendario de pago y un Veedor o Administrador del Acuerdo

Contenido típico de un ARJ

Quitas

• Reducción del monto de la deuda (ej: 30% de descuento)
• Distintos porcentajes según clase de acreedor (privilegiados vs valistas)

Esperas

• Plazo extendido para pagar (ej: pagar en 5 años en lugar de 1)
• Periodos de gracia (ej: 1 año sin pagos)

Conversión de deuda en capital

• Acreedores pasan a ser accionistas (debt-to-equity swap)

Combinaciones

• Quita parcial + espera + conversión parcial

Clases de acreedores

La ley establece 4 clases que votan separadamente:

• Privilegiados primera clase: laborales, fisco
• Hipotecarios
• Prendarios
• Valistas (quirografarios) — el grueso de proveedores

Plazos críticos

| Acción | Plazo |
|---|---|
| Verificación de créditos | 30 días hábiles desde Resolución de Reorganización |
| Impugnación de créditos | 10 días desde nómina de reconocidos |
| Junta de acreedores | Convocada por Veedor, dentro de los primeros 60 días |
| Pago según ARJ | Según calendario aprobado |

Honorarios del Veedor

Reglados por la Superir, dependen del tamaño del pasivo:

• Pasivo < 5.000 UF: honorarios fijos relativamente bajos
• Pasivo > 50.000 UF: honorarios calculados sobre el pasivo y trabajo realizado
• Son pagados por la masa concursal (afectan el resultado para acreedores)

Si el ARJ se incumple

• Cualquier acreedor puede solicitar declaración de incumplimiento
• Si se declara: la empresa pasa a Liquidación Forzosa
• Los acreedores recuperan sus derechos originales (pero generalmente con menos activos disponibles)

Recomendación Mp

Si sos el deudor evaluando reorganización

• Diagnóstico previo: con un asesor financiero, evaluar si la empresa es viable
• Plan de reorganización realista: propuesta de acuerdo que los acreedores puedan aceptar
• Elegir bien al Veedor: profesional con experiencia en tu sector
• Asesoría legal especializada: Mp Asociados acompaña la parte contable, la legal la asume el abogado del cliente

Si sos acreedor de una empresa en PCR

• Verificá tu crédito a tiempo (30 días desde Resolución)
• Asistí a la junta de acreedores (presencial o telemática)
• Evaluá la propuesta: ¿qué cobrarías en liquidación vs en ARJ?
• Negocia colectivamente con otros acreedores de tu clase para mejorar términos